charakteristische Elemente
aus:
� Festlegung der zu steuernden Preisgröße (zum
Beispiel der Inflation gemessen am Verbraucher-
preisindex);
� Öffentliche Ankündigung eines numerischen
mittelfristigen Ziels [...] und danach handeln.
Zudem untersucht die EZB im Rahmen der mone-
tären Analyse verschiedene Messgrößen für die
existierende Überschussliquidität. Daneben er-
folgt eine Analyse der enger gefassten Geldmen-
herauszuarbeiten und mit traditionellen
Einsichten zu kombinieren. So erfolgt die Diskussion der angemessenen geldpolitischen Strategie und
des monetären Transmissionsprozesses vor dem Hintergrund bekannter
t. Auf EWU-Ebene wird
sie durch Veränderungen des Harmonisierten Ver-
braucherpreisindex (HVPI) gemessen. Die Rate, die
sich auf die Entwicklung des Index in seiner Gesamt-
heit bezieht, bezeichnet man [...] Monatsbericht April 2000, S.
49 - 63 (www.bundesbank.de).
Europäische Zentralbank: Indizes zur Messung der Kern-
inflation im Euro-Währungsgebiet. In: Monatsbericht
Juli 2001, S. 55 - 66 (www.ecb.int)
gesamten Untersuchungszeitraum) maximal hätte vorhalten müssen, um einen even-
20 Volatilität gemessen als durchschnittliche absolute jährliche Veränderung der Effektivverzinsung.
21 Diese Ergebnisse [...] entstehen kann. Das „wahre“ Liquiditätsrisiko wird deshalb
bei unseren Berechnungen überschätzt. Gemessen an den Stundenlöhnen im Verarbeitenden Gewerbe in
Deutschland betrugen die durchschnittlichen jährlichen
geworden.
Darüber hinaus gibt es Anzeichen dafür, dass das Anleihenaufkaufprogramm der
FED einen messbaren Einfluss auf die Langfristzinsen hat.
JEL Klassifikationsnummern: E43, E52, E58.
Since the [...] Zinses auf Konjunkturerwartungen
sprechen.
Der Koeffizient des Fehlerkorrekturterms
ist negativ und gemessen an den kritischen
Werten von Banerjee et al. [12] signifikant
von null verschieden. Damit ist [...] kann man feststellen, dass das
Anleiheaufkaufprogramm der amerikanischen
Notenbank wohl einen messbaren Einfluss auf
den zehnjährigen US-Staatsanleihenzins hat.
Die Aufgabe der zukünftigen Forschung
wird letztere durchwegs zugrundegelegt. Auf der anderen Seite erfolgt die
Diskussion der angemessenen geldpolitischen Strategie und des monetären Transmissionsprozesses
vor dem Hintergrund bekannter
entsprechen-
den Monats.
Negative Korrelation erwartet
Neben der historischen Volatilität,
gemessen anhand der Standardab-
weichung der letzten zwölf Monats-
renditen, untersuchen wir auch das
theoretisch [...] im Vergleich zum Risiko aller
Unternehmen geringer wird.
Die Restlaufzeit ist in Monaten ge-
messen. Dabei wird auch überprüft,
ob ein nichtlinearer Zusammenhang
zwischen Credit Spread und Rest-
laufzeit [...] Fremdkapital im Gegen-
satz zum Eigenkapital nicht in Markt-
werten, sondern nur zu Bilanzwer-
ten gemessen ist. Zusätzlich verwen-
den wir noch die beiden von Stan-
dard & Poor’s und Moody’s ermittel-
ten
provides control over a
monetary quantity to the monetary authority. The most important theoretical message
of this kind of exercise is that if one thinks it is critical to have nominal rigidities in a [...] Blechteilindustrie für
Automobilzulieferer
von Bärbel Stein und Christian Voith
12 Performancemessung
Theoretische Maße und empirische Umsetzung mit VBA
von Franz Seitz und Benjamin R. Auer
B. aufgrund von Ölpreisschocks) sind also durchaus
vereinbar mit dem Ziel. Es wird nicht eine gemessene Inflationsrate von Null ange-
strebt. Vielmehr ist auch eine Preissteigerungsrate von bis zu 2 % [...] stabilität. Es gibt eine Reihe von Gründen, die für eine solche Vorgehensweise spre-
chen. Allein Messfehler bei der Inflationsrate legen es nahe, nicht eine Inflationsrate
von Null anzustreben. 40 Der [...] cklung im gesamten Eu-
ro-Raum relevant, nicht in einzelnen Ländern. Zweitens wird die Teuerung gemessen
auf Verbraucherebene, nicht an anderen Preisgrößen (z. B. den Erzeugerpreisen oder
dem BIP-Deflator)
Target den
Ziel-Zinssatz dar. Die Taylor-Regel wird in diesem Zu-
sammenhang herangezogen, um den angemessenen Ziel-
Zinssatz zu ermitteln (vgl. dazu Abschnitt 3).
Als operatives Ziel fungiert der Zinssatz [...] Ruckrie-
gel/Seitz, 2006). Die Zentralbanken streben am Tagesgeld-
markt den Zins an, den sie als angemessen ansehen. Dieser
Zins ist der Hebel, mit dem die letztendlichen Ziele, vor
allem Preisstabilität [...] ist es erforderlich, a) die in die Funktion eingehenden
Variablen ‘ erw, ‘ *, r*, y, y* präzise zu messen bzw. zu de-
finieren und b) die Werte der Koeffizienten [ und q zu be-
stimmen. Taylor wählte dafür
Alleine Messfehler bei der Preisentwicklung
legen es nahe, nicht eine Inflationsrate von Null an-
zustreben. Je geringer der Preisanstieg ist, desto mehr
fallen diese statistischen Messprobleme ins Gewicht [...] aller Güterpreise, also das gesamtwirt-
schaftliche Preisniveau. In der Praxis zieht man zur
Messung des G.-Werts i. d.R. einen Verbraucherpreis-
index heran. Er misst an einem repräsentativen Waren- [...] Notenbank die Preise nicht direkt kontrollie-
ren, sondern sie versucht, Preisstabilität über eine an-
gemessene geldpolitische Strategie zu erreichen. Die
geldpolitische Strategie bildet das Grundgerüst für die
Zeitpunkt, zu dem sie gemessen werden. Man sagt auch, sie sind zeitinvariant (vgl.
Schmid/Trede, S. 114 f.).
Da die Autokovarianz von der Einheit abhängig ist, in der Variablen gemessen werden,
greift man
folgt berechnet:
16 Volatilität gemessen als durchschnittliche absolute jährliche Veränderung der Effektivverzinsung.
10 Jahre 20 Jahre [...] Blechteilindustrie für
Automobilzulieferer
von Bärbel Stein und Christian Voith
12 Performancemessung
Theoretische Maße und empirische Umsetzung mit VBA
von Franz Seitz und Benjamin R. Auer
herauszuarbeiten und mit traditionellen Einsichten zu
kombinieren. So erfolgt die Diskussion der angemessenen geldpolitischen Strategie und des
monetären Transmissionsprozesses vor dem Hintergrund bekannter
Während wertmäßig, wenig überraschend,
Überweisungen eindeutig dominieren, ist an den Transaktionen gemessen Bargeld an
erster Stelle.
4 In Schmiedel et al. (2012) wird berechnet, dass der Baranteil im [...] Umsätze (2011 ca. 188 Mrd. € laut
Zahlungsverkehrsstatistik und 269 Mrd. € laut PaySys Consultancy). Gemessen an der
Anzahl der Transaktionen ist dieser Unterschied noch größer. Allerdings sind Schät-
zungen [...] Deutschland: Statistischer Bruch im Jahr 2007.
Quelle: EZB Data Warehouse und eigene Berechnungen.
Gemessen am Pro-Kopf-Wert der unbaren Transaktionen liegt Deutschland über dem
Durchschnitt aller betrachteten
provides control over a monetary quantity to
the monetary authority. The most important theoretical message of this kind of
exercise is to show that if one thinks it is critical to have nominal rigidities
Volkseinkommen, die Bundesbank-eigenen Schätzungen des Produktionspotenzials, die
Inflationsrate (gemessen auf Basis des Konsumentenpreisindex und des BIP-Deflators)
und die Wachstumsrate der offiziellen
on der Entwicklung von Geldmengenaggregaten, die
Geldmarktsteuerung der Notenbank sowie die Messung der Beteiligung der Deutschen
Bundesbank an der Bargeldbearbeitung. Nicht zuletzt ist der Au
viele schon frühzeitiger als an anderen Arbeitstagen
endet bzw. enden kann.
page
gemessen werden. Je nach Fan kann sich das Interesse auf Spiele konzentrieren, die mit hoher
Wahrsch
Ta-
gesgeldsatz im Euro-Währungsgebiet. Die EZB strebt am Tagesgeldmarkt den Zins an,
den sie für angemessen hält. Dieser Zins ist der Hebel, mit dem die Endziele, vor allem
Preisniveaustabilität, erreicht
um so stärker, je größer der Anteil der nicht-
handelbaren Güter ist.
Empirische Ergebnisse
Gemessen am BIP pro Kopf besteht in allen MOE-
Ländern ein mehr oder minder deutlicher Rückstand
zum EU- [...] Indikator ist die Angleichung der Pro-Kopf-Einkom-
men in den Beitrittsländern an den EU-Durchschnitt.
Gemessen am BIP pro Kopf in % des EU-Durchschnitts
bedarf es bei den meisten Beitrittsländern noch eines
stärker, je größer der An-
teil der nicht handelbarenGüter ist.
Preissteigerungsdifferenzen
Gemessen amBIP pro Kopf besteht
in allen Beitrittsländern ein mehr
oder minder großer Rückstand zum
EU-D [...] zudem die Anglei-
chung der Pro-Kopf-Einkommen in
den Beitrittsländern an den EU-
Durchschnitt. Gemessen daran be-
darf es bei den meisten Beitrittslän-
dern noch eines längeren Aufholpro-
zesses. Strukturelle
Headline Inflation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
Box III.2.10: Probleme der Inflationsmessung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
Box III.2.11: Eine Mindestinflationsrate [...] 2.12: Geldmengen-Preis-Zusammenhang für das Euro-Gebiet . . . . . 187
Abb. III.2.13: Inflation gemessen am HVPI und BIP-Deflator . . . . . . . . . . . . 192
Abb. III.2.14: Umlaufsgeschwindigkeit von [...] keine nennenswerten Reformfortschritte zu vermelden.
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Zusammenfassung 37
Ausblick
Gemessen an Ausfuhrkraft, Staatshaushalt und Lohnkosten kommen Kerneuropa und
die Peripherie sich näher
reduzieren sie bei persisten-
page
G e ldpo litik und Be hav ioral F inanc e 167
ten Messfehlern (häufig beim Output Gap feststellbar) die Datenunsicherheit. Gerber-
ding et al. (2012) zeigen [...] des Seminars auch in dem nun vorliegenden Band 100 der Schriften
zu Ordnungsfragen der Wirtschaft gemessen werden. Ausdrücklich bedanken möchten wir
uns auch bei der Fritz-Thyssen-Stiftung, ohne deren b
tragen so zu einer Erwartungsstabilisierung bei. Zudem reduzieren sie bei
persistenten Messfehlern (häufig beim Output Gap feststellbar) die
Datenunsicherheit. Gerberding et al. (2012) zeigen [...] Blechteilindustrie für Automobilzulieferer
von Bärbel Stein und Christian Voith
12 Performancemessung
Theoretische Maße und empirische Umsetzung mit VBA
von Franz Seitz und Benjamin R. Auer