ten der Banken war in der konjunkturel-
len Schwächephase der Jahre 2003/2004 deutlich restrik-
tiver als während der gesamten Finanzkrise (den höchsten
Wert während der Finanzkrise erreicht der Kred [...] Sicherstellung der Bearbeitungsgenau-
igkeit ist die Beherrschung der thermischen Effekte von
entscheidender Bedeutung, und das sowohl auf der Seite
der Werkzeugmaschinen als auch auf der Seite der des
Werkstückes [...] fahrzeug an der HAW
Der Spurhalteassistent wurde durch die Kombination von
zwei Systemen realisiert. Der Lane Centering Assist (LCA)
hält das Fahrzeug sanft in der Spur (<2.5 Nm), der Virtual-
Wa
r dabei un-
abhängig von der Inanspruchnahme der Erfindung.10 In der
Regel wird die Inanspruchnahmeerklärung der Einreichung
der Anmeldung jedoch vorausgehen.
Genügt der Arbeitgeber seiner Anmeldepflicht [...] me der Kommunen in Deutsch-
land nicht zuletzt aufgrund der strukturellen Probleme der
Gemeindefinanzen praktisch auf ein Minimum beschränkt
sind, ist aus der Globalisierung und der Stärkung der
Regionen [...] Innovationspotenzial liegt hier vor allem in der Erhöhung
der Standzeiten durch Verbesserungen der Membranei-
genschaften und der Prozessabläufe.
Die Auswertung der Patentzahlen für die Wasser- und
Abw
gekennzeichnet sind.
Der Wegfall von Wechselkursänderungsrisiken in der Eurozone: Der Wegfall der
Wechselkursänderungsrisiken in der Eurozone und die einsetzende Harmonisierung der
nationalen Finanzmärkte [...] Ordnungsfragen der Wirtschaft. Bis heute widmet sie sich grundlegenden
Fragen, etwa der Wirtschafts- und Sozialpolitik, der Europäischen Integration, der
Finanzmärkte, des Gesundheitswesens, der Migration [...] einer Abnahme der makroökonomischen Risiken, respektive der Infla-
tionsgefahren in den Industrieländern. Der sukzessive Rückgang der Inflationsraten
bewirkte nicht nur eine Reduktion der langfristigen
Gerdesmeier, Dieter (1996): “Die Rolle des Vermögens in der Geldnachfrage.” Discussion paper 96/5,
Volkswirtschaftliche Forschungsgruppe der Deutschen Bundesbank, May.
Goldfeld, Stephan (1973): [...] 12 lags. Cut-off is determined by sequential testing on the t-statistic of
the lagged endogenous variables with at least 5% significance level. KPSS test using Bartlett kernel with cut-off determined by [...] intermediation costs between borrowing and lending from a bank, a
reduction in borrowing generally offers households a better return than holding money. Thus, the use of a
bank lending rate draws on
hinsichtlich der Gewichtung der Ziele der Zentralbank, Variationen der Modellparameter
(vergangenheitsorientierte Elemente der Preisbestimmung und der IS-Kurve, Zinselastizität der
aggregierten [...] werden zunächst die Probleme bei der zeitnahen Bestimmung der Outputlücke
einer näheren Betrachtung unterzogen. Dabei wird auf Daten aus der Echtzeitdatenbank der
Bundesbank zurückgegriffen, die [...] Zweifel sind auch der
Ausgangpunkt des vorliegenden Papiers, das die Rolle der Geldmenge in einfachen
zinspolitischen Reaktionsfunktionen bei Unsicherheit über Niveau und Veränderung der
Outputlücke
Rückwirkungen von der (erwarteten) Entwicklung der
Zielgröße auf die (Dosierung der) Instrumentvariablen auszugehen ist.
Wie könnten die verschiedenen Ebenen der Geldpolitik einerseits und der gesamte
Tra [...] Verfügung.
Der Glaube an die Ineffizienz der Märkte, wie in der Bahavioral Finance angelegt,
ÍÌirdert prinzipiell ein risikofreudiges Verhalten der Finanzmarktakteure. Würde man
von der Informationseffizienz [...] ausgehend von
den Interessen der handelnden Personen Ergebnisse zu erklären, füllt es schwer, an ihr Kritik
zu üben.2 Der Begriff der Informations effizienz ist strikt von dem der allokativen Effizienzzu trennen
n von der
(erwarteten) Entwicklung der Zielgröße auf die (Dosierung der) Instrumentvariablen
auszugehen ist.
Wie könnten die verschiedenen Ebenen der Geldpolitik einerseits und der gesamte [...] Verfügung.
Der Glaube an die Ineffizienz der Märkte, wie in der Bahavioural Finance angelegt,
fördert prinzipiell ein risikofreudiges Verhalten der Finanzmarktakteure. Würde man
von der Informat [...] ausgehend von den Interessen der
handelnden Personen Ergebnisse zu erklären, fällt es schwer, an ihr Kritik zu üben.
2 Der Begriff der Informationseffizienz ist strikt von dem der allokativen Effizienz zu
all these changes was that it became increasingly economical to separate
manufacturing stages geographically. Stages of production that previously were performed within
walking distance to facilitate f [...] 29–34.
Gerdesmeier, D. (1996) Die Rolle des Vermögens in der Geldnachfrage. Discussion paper 96/5, Volkswirtschaftliche
Forschungsgruppe der Deutschen Bundesbank, May.
Goldfeld, S. (1973) The Demand [...] 12 lags. Cut-off is determined by sequential testing on the t-statistic of the lagged endogenous variables with at least 5% significance
level. KPSS test using Bartlett kernel with cut-off determined by
Heterogenität der Zinsen in den einzelnen Ländern.
Bis Mitte September 2008 folgte der Zinssatz unter Banken für Tagesgeld (EONIA)
dem Zinssatz für das Hauptrefinanzierungsgeschäft der EZB. Nach der Insolvenz [...] s Wachstum der Finanzindustrie (z. B. in
Zypern oder Irland) begünstigte.
„Der Gesamtwert der Finanzaktiva des Eurogebiets hat sich seit 1999 nahezu verdop-
pelt. Dabei ist der Wert der finanziellen [...] eingestehen, dass der Druck der Märkte
in den ersten zehn Jahren des Euro total versagt hat. In der Zeit vor der Krise gab es
überhaupt keinen Druck, und als die Krise ausbrach, war der Druck völlig übertrieben
20 May 2019.
International Finance (2017), Zimbabwe Offers Workers Land Instead of Bonuses,
https://internationalfinance.com/zimbabwe-offers-workers-land-instead-bonuses/.
International Monetary [...] although to a lesser extent (Assenmacher et al., 2019, 12).
The same was true during the later stages of the "political" euro-crises (2012 – 2019) when
the demand for the CHF200 and CHF100 bills [...] were also able to re-supply (Cordova,
2020). This was especially important at times when fuel shortages, problems in water and
energy supply, and the degradation of national roads imposed high domestic
Boomphase vor dem Ausbruch
der Krise stieg das Niveau aller Kapitalströme, also der Direktinvestitionen (FDIs,
Foreign Direct Investments), der Portfolioinvestitionen, der grenzüberschreitenden (un-
verbrieften) [...] schaft zur Risikoübernahme bzw. sinkt die Qualität der gehandelten Assets.
Insbesondere im Nachgang der Asienkrise der 1990er Jahre wurde auf das Problem der
Fristentransformation (gravierender Laufzeit-Mismatch) [...] in den Modellen der zweiten Generation auf
die Nichtlinearitäten im Verhalten der wirtschaftspolitischen Entscheidungsträger.39 Die
Modelle der dritten Generation, die im Zuge der Asienkrise entwickelt
n von der
(erwarteten) Entwicklung der Zielgröße auf die (Dosierung der) Instrumentvariablen
auszugehen ist.
Wie könnten die verschiedenen Ebenen der Geldpolitik einerseits und der gesamte [...] Verfügung.
Der Glaube an die Ineffizienz der Märkte, wie in der Bahavioural Finance angelegt,
fördert prinzipiell ein risikofreudiges Verhalten der Finanzmarktakteure. Würde man
von der Informat [...] ausgehend von den Interessen der
handelnden Personen Ergebnisse zu erklären, fällt es schwer, an ihr Kritik zu üben.
2 Der Begriff der Informationseffizienz ist strikt von dem der allokativen Effizienz zu
Welt ohne Bargeld?
Bargeld ist nach wie vor eine der größten Komponenten in
der Bilanz der meisten Notenbanken: In der Bilanz der EZB
belief sich der Banknotenumlauf 2014 auf rund 1 Billion Eu-
5 [...] und der Sicherheit der Transaktion, der Benutzer-
freundlichkeit und dem Alter des jeweiligen Nutzers. Un-
ter Berücksichtigung verschiedener Erhebungsmethoden
kann man sagen, dass das Volumen der Barzahlungen [...] sich auch in der Entwicklung der Bargeld-
bestände, deren Gesamtwert in den vergangenen Jahren
kontinuierlich gestiegen ist (vgl. Abbildung 1). Verglichen
mit anderen Industrienationen ist der Bargeldumlauf
Direktoriums
der EZB einerseits und den Präsidenten der nationalen Zentralbanken der Staaten,
die an der Währungsunion teilnehmen, andererseits. Während die Berufung der
Präsidenten der nationalen Z [...] Ernennung der Mitglieder des Direktoriums der EZB einvernehmlich
durch die Regierungen der Mitgliedstaaten auf der Ebene der Staats- und
Regierungschefs. Eine Zustimmung des Direktoriums der EZB zur Ernennung [...] Reichsbank schon (weitgehend) von der Reichsregierung unabhängig war (Gesetz über
die Autonomie der Reichsbank von 1922; Grundsatz der Unabhängigkeit der Bank von
der Reichsregierung im § 1 des Bankgesetzes
fungiert der
Zinssatz für Tagesgeld am In-
terbanken-Geldmarkt (operative
Ebene). In der EWU kommt diese
Rolle dem EONIA (Euro Overnight
Interest Average), in den USA der
Federal Funds Rate zu. Der Ta- [...] ist ähnlich der eines Un-
ternehmers, der meint, der Preis
seiner Produkte sei unabhängig
von der produzierten Menge. Da
Infl ation ohne Geldzuwachs auf
Dauer nicht möglich ist, muss der
Geldmenge [...] auf der operativen
Ebene nicht zwangsläufi g gleich-
bedeutend mit der Nichtbeachtung
von Geldmengenentwicklungen im
Allgemeinen ist.
Auf der Endzielebene geht es um
die letztlich von der Zentralbank
Diskussion
inzwischen auch in der deutschen Öffentlichkeit angelangt
(vgl. Der Spiegel 2015). Die Vorschläge hören sich in der
Theorie alle ganz gut an und sind vor dem Hintergrund der
Existenz moderner unbarer [...] abge-
schafft würde. Wenn wir uns zum Beispiel in der Eurozone
zu diesem Schritt entschließen sollten und gleichzeitig der
Schweizer Franken und der US-Dollar weiterhin in Münzen
und Scheinen erhältlich [...] und ande-
rerseits der größte Teil der mit Bargeld finanzierten Transak-
tionen legaler Natur sind. Zudem enthält die Schattenwirt-
schaft auch Elemente eines »Sicherheitsventils«. Der
mo derne Staat erweist
iet
relevant sein. Vor dem Hintergrund der erhöhten Unsicherheit seit Beginn der
Währungsunion scheint die hervorgehobene Rolle der Geldmenge in der geldpolitischen
Strategie des Eurosystems [...] Geldmengenorientierung eine zusätzliche und wünschenswerte Abhängigkeit der
Zinsentscheidungen von der wirtschaftlichen Entwicklung der Vorperioden („history
dependence“) impliziert. Mit dieser Zinsregel [...] hinaus können wir begründen, warum die Zinspolitik der Bundesbank vor dem
Hintergrund der angelegten mittelfristigen Perspektive und dem Hauptziel der
Preisstabilität vorausschauend war.
Die
fnahme
Zusammenfassung
In der vorliegenden Untersuchung werden einige der wichtigsten Vor- und Nachteile
von Bargeld analysiert. Erstens werden die Argumente der Bargeldkritiker, die Bargeld
abschaffen [...] October.
Weizsäcker, C. C. von (2015): Das Ende der Kapitalknappheit und sein Verhältnis zur
Keynesschen Theorie, Keynote Lecture auf der Jahrestagung der Keynes Gesellschaft
2015, Graz, 24. February. [...] ancient institution that has served mankind well. The reasons for
this lie in the many advantages that cash offers, which are related to its unique
features. The breadth of issues that are related to cash
Credit Spread vom Firmen-
wert, dem Nominalwert der Fremd-
kapitalansprüche, der Restlaufzeit
der Anleihe, der Volatilität des Unter-
nehmenswertes und der Rendite ei-
ner risikolosen Anleihe bestimmt
wird [...] Schlusskurs des letz-
ten Handelstages des entsprechen-
den Monats.
Negative Korrelation erwartet
Neben der historischen Volatilität,
gemessen anhand der Standardab-
weichung der letzten zwölf Monats- [...] äge auf der Makro-
ebene (siehe VDax) weniger stark
ausgeprägt als auf der Mikroebene.
Der Outlook ist eine 0-1-Variable:
„0“ steht dabei für „unverändert“,
„1“ für „schlecht“. Nur bei 9% der Be-
obachtungen
B), wodurch die Liquidität am
Tagesgeldmarkt, auf dem Guthaben bei der Zentralbank
gehandelt werden, steigt, sodass die Federal Funds Rate
(der Tagesgeldsatz) auf das von der Fed gewünschte Ni-
veau sinkt [...]
Anders als in der „klassischen“ Theorie, in der monetärer
und realer Sektor der Wirtschaft strikt getrennt waren
(klassische Dichotomie), sind in diesem keynesianischen
Modell der Güter- und Geldmarkt [...] sind hier die Folge von exogenen, d.h. von der
Zentralbank „vorgenommenen“ Veränderungen der Geld-
menge. Der geldpolitische Transmissionsprozess wird al-
so von der Geldmenge angestoßen.
Diese Sichtweise
unterstellt, dass der Anteil der Haushalte an der Giralgeldhaltung der
gleiche ist wie der Anteil der Haushalte an den Sichteinlagen insgesamt. Dieser Ansatz
ergibt eine Giralgeldhaltung der privaten Haushalte [...] unterstellt, dass der Anteil der Haushalte an der Giralgeldhaltung
der gleiche ist wie der Anteil der Haushalte an den Sichteinlagen insgesamt. Dieser An-
satz ergibt eine Giralgeldhaltung der privaten Haushalte [...] Giralgeld, der in der Regel Null ist, und
den Zinssatz für Tagesgeld, der üblicherweise positiv ist. Wie ein Blick auf Tabelle 20
zeigt, gibt es bei der durchschnittlichen Verzinsung der täglich fälligen
kann in der empirischen Untersuchung der Einflussfaktor „Nachmittags- bzw.
Abendspiel“ nicht von der gerade beschriebenen Variable getrennt werden.
Bei der empirischen Operationalisierung der vierten [...] den berücksichtigten
linearen Trend, der für die zunehmende Attraktivität der Spiele im Laufe der Saison steht
(erfasst über die Variable "tag", in die der konkrete Spieltag eingeht), hinausgeht [...] z zwischen der Zuschauerzahl und der Ausgeglichenheit der Liga ("competitive
balance") mit Hilfe von aggregierten Zeitreihendaten. Sie finden einen robusten und positiven
Effekt der Zuschauerzahl
setzen entweder auf der Aktivseite oder auf der Passiv-
seite der Zentralbankbilanz an. Das Banknotenmonopol der Zentralbank, die Ver-
pflichtung zur Haltung von Mindestreserven sowie der Wunsch, Guthaben [...] deutlich überwiegen.
Die Rolle der Diskontpolitik Im Rahmen der Diskontpolitik (Discount Window) des Fed werden Kredite an Kredit-
institute gewährt. Der Zinssatz, der hierfür in Rechnung gestellt wird [...] des Di-
rektoriums der EZB; zum Eurosystem im Einzelnen siehe Görgens et al. 2001; zu einem
Vergleich des Eurosystems mit dem Fed siehe Ruckriegel/Seitz 2002b) und der Präsident
der FRB von New York als
Entwicklung des Tagesgeldsatzes (operatives Ziel)
zu beeinflussen. Als Referenz für den Tagesgeldsatz im
unbesicherten Euro-Interbankengeschäft wird der von
der EZB berechnete EONIA verwendet, der einen ge- [...] in: ders.: Präludien, Aufsätze und Reden zur
Philosophie und ihrer Geschichte, Bd. 2, 1924, 136–160 •
E. Cassirer: Philosophie der symbolischen Formen, 3 Bde.,
1923–1929 • W. Dilthey: Der Aufbau der ge [...] onto der Geschäftsbank der jeweilige
Betrag gutgeschrieben. G. wird somit durch Monetisie-
rung von Aktiva der Zentralbank bzw. des Geschäfts-
bankensystems geschaffen. Über die Kreditvergabe der
Banken
inflation at horizons of more than 3 years. expected future short-term yields, so that the
Berk (1998) offers an overview of the evidence investors are indifferent between investments in
on the information content [...] forecast- inflationary expectations will moderate the ef-
ing of inflation turning points. Section 7 offers a fect of a higher ex ante real rate, and the
summary and some tentative policy conclusions long-term [...] in the context of Germany.
The Call TS series, by contrast, should cap- Fig. 1. Public TS.] ]
ture predominantly the actions of monetary
authorities, since it is based on the rate which is
perceived