Mehrzahl der Fälle kurzfristig variable Zinsen eine
geringere Zinsbelastung nach sich ziehen. Und diese weisen auch noch geringere
Schwankungen auf.
English abstract:
We compare fixed-rate (10 years) [...] der wissenschaftlichen Untersuchungen bezieht sich auf die USA. Badarinza et
al. (2016, Kap. 6) weisen in ihrer Mehrländerstudie allerdings ausdrücklich darauf hin, dass
aufgrund unterschiedlicher
assuming a symmetric response of prices and quantities, recent theoretical work (Ball/Mankiw 1994; Weise 1999) and empirical studies for the USA (DeLong/Summers 1988, Cover 1992, Morgan 1993, Ammer/Brunner [...] monetary policy is more effective during expansions than during recessions (see for a contrary result Weise 1999 and in the case of Germany Kakes 1998). Furthermore, in the empirical analysis of Caballero/Engel [...] factor. This line of reasoning may also be responsible for cyclical asymmetries (see Kakes 1998, Weise 1999).
standard The second cause for asymmetries refers to imperfections of credit markets and
des Geldmarktes sowie die Regelungen zu Transparenz
und Rechenschaftspflicht in vergleichender Weise.
Er ist folgendermaßen gegliedert:
Abschnitt 2 befasst sich mit dem Aufbau und der Ents
bringen können, wenn
• Niederschlagswasser nicht mehr in Kombination mit häuslichen beziehungs-
weise kommunalem Abwasser behandelt wird, und/oder
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• eine weitestgehende hydraulische [...] Problemen könnte mit Entwicklung eines anaeroben Membranver-
fahrens (ANAMEM) in vorteilhafter Weise begegnet werden, welches die Autoren ge-
meinsam mit der Hans Huber AG im Rahmen eines
entsorgende Fäkalschlamm. Der geschilderten Situati-
on lässt sich auf zweierlei Art und Weise begegnen. Zum
einen in der Nachrüstung dichter Gruben mithilfe von Mem-
branmodulen, die [...] Kommunikationstechnik erfolgen.
Bei entsprechenden Anlagengrößen
würden sich auf diese Weise schon
heute, und bei Entwicklung einfacher Messsensoren zur Beurteilung der Reinigungs-
leistung [...] ausreichend, ist jedoch ein erster Schritt erfolgt, dem weitere Maß-
nahmen, wie beispiels-
weise eine biologische
Nachreinigung zu einem
späteren Zeitpunkt folgen
können. Legt man
n Notenlieferungen (netto) von
Deutschland in Länder außerhalb der EWU. Wie Tabelle 1 zeigt, weisen diese Net Shipments
keine signifikante Autokorrelation bei den saisonalen Frequenzen 12 und 24 [...] 29)
Anmerkungen: Monatliche Beobachtungen von Januar 2002 bis Dezember 2009. Die Net Shipments weisen
einen steigenden Trend auf. Deshalb wurden sie mit einem Hodrick-Prescott-Filter trendbereinigt [...]
52 Man könnte zur Extrapolation auch wieder auf die Saisonstruktur von Banknoten zurückgreifen. Weisen z.B.
die innermonatlichen und innerwöchentlichen Saisonfiguren über die Jahre eine immer gedämpftere
10 Das Zinsglättungsmotiv wird üblicher Weise mit drei Argumenten begründet (Sack und Wieland, 2000;
Srour, 2001). Erstens ist es in einem Umfeld [...] e steigen sollen. Mit der so gewählten äußerst
einfachen Spezifikation konnte überraschender Weise der Verlauf der Federal Funds Rate und
der operativen Größe vieler anderer Zentralbanken relativ [...] die Differenz zwischen dem aktuellen BIP-
Wachstum und dem Trendwachstum, gekennzeichnet. Sie weisen damit eine sog. "history
dependence" auf, ein Charakteristikum, das optimale und robuste Regeln
zu einer wichtigen Determinante für das Zahlungsver-
halten in Deutschland entwickeln. In welcher Weise sich die
Nutzung des Smartphones zum Bezahlen an der Laden-
kasse durchsetzen wird, ist noch nicht
6 REINHART / ROGOFF (2008) weisen beispielsweise auf eine hohe Korrelation zwischen der inter-
nationalen Kapitalmobilität und dem [...] Sozialpolitik
Die Beeinflussung der grenzüberschreitenden Kapitalströme erscheint zudem in viel-
facher Weise geeignet, den politischen Autonomiegrad eines Landes zu erhöhen. Das
Risikopotenzial von Wechsel [...] geschieht häufig im
Zusammenhang mit dem internationalen Güterhandel, indem Unternehmen beispiels-
weise die Rechnungen für Waren und Dienstleistungen manipulieren. Kapitalimport-
beschränkungen lassen sich
sich z. B. "Difference Rules" bzw. eine "Speed*Limit*Politik"
an (Walsh, 2004). Derartige Regeln weisen eine "History Dependence" auf und
tragen so zu einer Erwartungsstabilisierung bei. Zudem reduzieren [...] 2014). Die optimale Politik
stabilisiert dabei heute nicht, um in geldpolitisch gewünschter Weise auf die
Inflationserwartungen einzuwirken. Somit wird es auch schon bei geringfügigen
Abweichungen
Preise für nichthandelbare Güter. Auf Grund des starken Preis-
anstiegs bei nichthandelbaren Gütern weisen die weniger entwickelten
Länder während dieses Aufholprozesses folglich auch eine höhere Infla-
tionsrate [...] übermäßige Schwankungen des nominalen
Wechselkurses der beteiligten Währungen zu verhindern beziehungs-
weise zu begrenzen. Ein Beispiel hierfür ist etwa die Teilnahme Däne-
marks am WKM II. Eine Teilnahme am
soll nun das Medium abgeschafft wer-
den, mit dem man sich gegen diese Politik, zumindest teil-
weise, zur Wehr setzen kann. Die Anreize für Ausweich-
reaktionen bzw. Arbitragemöglichkeiten werden dabei
Schwerpunkt liegt nicht mehr auf einem isolierten
Schutzbereich. Diese ersten Ergebnisse geben Hin-
weise, dass das System in Betriebssituationen Vorteile
gegenüber anderen Konzepten wie zum Beispiel der
für den Hybrid-OP ein einziger „Masterplan“
in CAD erstellt werden, der alle Gewerke (typischer-
weise Medizintechnik, Technische Gebäudeausstat-
tung, Bau) berücksichtigt. Hilfreich ist es, diese Pläne
odellen zu
schätzen, da die verwendeten Zeitreihen
meistens einen stochastischen Trend auf-
weisen und nicht stationär sind. Mit Aus-
nahme des ISM-Index trifft dies auch auf
die hier verwendeten
Stufenordnung
festgeschrieben sind:
Fiat Money
ird der Begriff „Geld“ definiert, wird üblicher-
weise von den einzelnen Geldfunktionen, also
der Tausch- bzw. Zahlungsmittel-, der Wertaufbe-
wahrun
als
„Nullzinsschranke“ oder „zero lower bound“ bezeichnet. So wird gleichsam auf natürliche
Weise verhindert, dass Notenbanken in Krisenzeiten tief negative Zinsen durchsetzen
können. Negativzinsen [...] Zinsverluste der Geldhalter nicht nur über eine Bargeldabschaffung, sondern auch in
äquivalenter Weise über eine entsprechende Negativverzinsung von Bargeld realisiert
werden könnten. Ob und in welchem [...] dem Konsum von Gütern und Gelddiensten.
Empirische Schätzungen von Substitutionselastizitäten weisen einen erheblichen Spielraum
page
21
auf.39 Um abzuschätzen, wie sich Abweichungen
als
„Nullzinsschranke“ oder „zero lower bound“ bezeichnet. So wird gleichsam auf natürliche
Weise verhindert, dass Notenbanken in Krisenzeiten tief negative Zinsen durchsetzen
können. Negativzinsen [...] Zinsverluste der Geldhalter nicht nur über eine Bargeldabschaffung, sondern auch in
äquivalenter Weise über eine entsprechende Negativverzinsung von Bargeld realisiert
werden könnten. Ob und in welchem [...] dem Konsum von Gütern und Gelddiensten.
Empirische Schätzungen von Substitutionselastizitäten weisen einen erheblichen Spielraum
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auf.39 Um abzuschätzen, wie sich Abweichungen
Mehrzahl der Fälle kurzfristig variable Zinsen eine geringere
Zinsbelastung nach sich ziehen. Und diese weisen auch noch geringere Schwankun-
gen auf.
Schlüsselwörter Festzinsbindung · Zinsspread · Variable [...] Mehrzahl der wissenschaftlichen Untersuchungen bezieht sich auf die USA.
Badarinza et al. (2016, Kap. 6) weisen in ihrer Mehrländerstudie allerdings aus-
drücklich darauf hin, dass aufgrund unterschiedlicher [...] Immobilienkrediten von privaten Haushalten wird die anfängliche jährliche Tilgungsrate üblicher-
weise auf 2–2,5% festgelegt. Bei einem Zinsniveau von 2% impliziert dies eine Tilgungsdauer von rund
35
Japan und die Schweiz neh-
men insgesamt Spitzenstellungen ein. Die weniger entwickelten Länder weisen grundsätz-
lich eine geringere durchschnittliche Bargeldhaltung auf. Da diese Länder oft auch [...] 215f.
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ger Jahren die Haltung großer Scheine. Aber auch die kleinen Stückelungen weisen seit
Mitte der achtziger Jahre einen eher ansteigenden Trend auf.
Die umgekehrte Relation [...] "currency puzzles" ließe sich
durch den Nachweis der Haltung von DM-Noten im Ausland erklären. Darauf weisen in
letzter Zeit auch immer mehr Beobachter hin (z.B. Schütte, 1994, S. 35, Gillies, 1993, Bal-
schwankt
weniger stark als die historische Volatilität (vola). Gemessen
an der impliziten Volatilität weisen 23% der Beobachtungen
eine Volatilität von bis zu 30% und 36% der Beobachtungen
von über 45% aus
sich der Zufluss
von und nach Deutschland aus. Wie Deutsche Bundesbank (2003, 208f.) richtiger Weise
feststellt, spricht theoretisch wenig dafür, dass für Deutschland trotz einer traditionell
risikoadjustierte Überrenditen mithilfe von
Carry Trades eigentlich nicht realisierbar sein. Dennoch weisen empirische Unter-
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Internationale Kapitalströme vor dem Hintergrund der Finanzkrise [...] allgemein be-
schleunigt wird, eine Reallokation finanzieller Mittel in Richtung auf Länder (beispiels-
weise EMCs) mit dem höchsten Kapitalbedarf und deshalb mit den höchsten Rendite-
aussichten stattfindet [...] Gefüge rela-
tiver Preise – verknüpft. Die Währungskrisenmodelle der ersten und zweiten Generation
weisen zudem auf die zentrale Rolle des Staates im Vorfeld spekulativer Attacken hin.
In den Modellen der
institutionellen Struktur, der Aufgabenstellung und der
geldpolitischen Strategie in vergleichender Weise.2 Er ist folgendermaßen gegliedert:
Abschnitt 2 befasst sich mit der Aufgabenstellung und Entsch [...] ohne
das FOMC vorher konsultieren zu müssen. Diese Möglichkeit nimmt der Chairman aber normaler-
weise nicht wahr. Das Vorgehen entspricht also de facto dem des EZB-Rates.
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Fed versus [...] Franz Seitz
V. Zusammenfassung
Der vorliegende Beitrag analysierte in vergleichender Weise die institutionelle Struktur
(Aufgabe, Entscheidungsstruktur) und die geldpolitische Strategie des
Prozentpunkte steigen sollen. Mit
der so gewählten äußerst einfachen Spezifikation konnte
überraschender Weise der Verlauf der Federal Funds Rate
und der operativen Größe vieler anderer Zentralbanken re-
lativ [...] wird das Zinsglättungsmotiv
überhaupt nicht berücksichtigt. Das Zinsglättungsmotiv
wird üblicher Weise mit drei Argumenten begründet
(Sack/Wieland, 2000; Srour, 2001). Zunächst ist es in
einem Umfeld von [...] auf die Differenz
zwischen dem aktuellen BIP-Wachstum und dem Trend-
wachstum, gekennzeichnet. Sie weisen damit eine sog.
„history dependence“ auf, ein Charakteristikum, das opti-
male und robuste Regeln