Schlüs-
sen führen kann. Zudem wird häu-
fi g ein Modell verwendet, das der
Fragestellung nicht angemessen
ist. Der vorliegende Beitrag ver-
sucht, diesen „Nebel zu lichten“.
Die unterschiedlichen [...] dieser Bedingungen
(z.B. des Output Gap) ist gerade,
dass sie nicht direkt beobachtbar
und schwer messbar, vor allem in
Echtzeit, sind. Frühzeitig verfüg-
bare Geldmengendaten informie-
ren über die re [...] Liquiditätsbedingungen
abbildet. Andererseits lässt sie
aber auch Rückschlüsse auf das
nicht direkt messbare tatsächliche
Transaktionsvolumen zu, da dieses
eine wichtige Determinante der
Geldnachfrage ist
control over a monetary quantity to the
monetary authority. The most important theoretical
message of this kind of exercise is that if one thinks it is
critical to have nominal rigidities in a
ähnlich wie eine Droge: Der Ausstieg führt zu
Entzugserscheinungen (gemessen am BIP) und am Ende ist der Zustand schlechter
als zuvor (gemessen an der Schuldenquote). Auch im KM führt die expansive Fiskal- [...] vom verfügbaren Einkommen (Y-T) abhängig,
während die Importe von der inländischen Konjunktur, gemessen am BIP, bestimmt
sind. Das Aufkommen der Einkommensteuer (T) ist ebenfalls eine Funktion des BIP
Nach der Definition der EZB fungiert nicht eine gemessene Inflationsrate von
Null, sondern eine solche von knapp unter 2 % als Zielgröße. Alleine Messfehler bei
der Preisentwicklung legen es nahe, nicht [...] statistischen Messprobleme
ins Gewicht. Da sich im Euro-Währungsgebiet die Inflationsraten auf relativ
niedrigem Niveau befinden, ist eine Auseinandersetzung mit den Erfassungs- und
Messproblemen unverzichtbar [...] page
Karlheinz Ruckriegel und Franz Seitz 4
einer Stimme vertreten wären, wäre es aber – gemessen an der wirtschaftlichen
Bedeutung der einzelnen Länder – zu einer „Über-Repräsentation“ kleiner
sten Mitgliedsstaaten der EU liegen (Infla-
tionskriterium).2
(2) Der langfristige Zinssatz, gemessen am durchschnittlichen Nominal-
zinssatz für langfristige (zehnjährige) Staatsschuldverschreibungen [...] Deregulierungen, Aufbau moderner Finanzmärkte et ce-
tera) und die des Lebensstandards – in der Regel gemessen am BIP pro
Kopf – gemeint.
Im offiziellen Schlussprotokoll des Wiener Seminars zum EU-Bei-
[...] derzeit die
Erfüllung der Defizitquote einigen neuen EU-Ländern schwer. Zwar
sind die Schuldenquoten – gemessen an den Maastricht-Kriterien – in
der Regel noch unproblematisch. Kommt es jedoch zu keinem Umsteu-
Headline Inflation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
Box III.2.10: Probleme der Inflationsmessung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
Box III.2.11: Eine Mindestinflationsrate [...] 2.12: Geldmengen-Preis-Zusammenhang für das Euro-Gebiet . . . . . 187
Abb. III.2.13: Inflation gemessen am HVPI und BIP-Deflator . . . . . . . . . . . . 192
Abb. III.2.14: Umlaufsgeschwindigkeit von [...] keine nennenswerten Reformfortschritte zu vermelden.
page
Zusammenfassung 37
Ausblick
Gemessen an Ausfuhrkraft, Staatshaushalt und Lohnkosten kommen Kerneuropa und
die Peripherie sich näher
reduzieren sie bei persisten-
page
G e ldpo litik und Be hav ioral F inanc e 167
ten Messfehlern (häufig beim Output Gap feststellbar) die Datenunsicherheit. Gerber-
ding et al. (2012) zeigen [...] des Seminars auch in dem nun vorliegenden Band 100 der Schriften
zu Ordnungsfragen der Wirtschaft gemessen werden. Ausdrücklich bedanken möchten wir
uns auch bei der Fritz-Thyssen-Stiftung, ohne deren b
tragen so zu einer Erwartungsstabilisierung bei. Zudem reduzieren sie bei
persistenten Messfehlern (häufig beim Output Gap feststellbar) die
Datenunsicherheit. Gerberding et al. (2012) zeigen [...] Blechteilindustrie für Automobilzulieferer
von Bärbel Stein und Christian Voith
12 Performancemessung
Theoretische Maße und empirische Umsetzung mit VBA
von Franz Seitz und Benjamin R. Auer
lsten Mitgliedstaaten
der EU liegen (Infl ationskriterium)1.
• Der langfristige Zinssatz, gemessen am durch-
schnittlichen Nominalzinssatz für langfristige
(10-jährige) Staatsschuldverschreibungen [...] Deregulierungen, Aufbau moderner
Finanzmärkte etc.) und die des Lebensstandards – in
der Regel gemessen am BIP pro Kopf – gemeint.
Konvergenzkriterien im Lichte der
EWU-(Ost)Erweiterung
Im offi [...] neuen EU-Ländern derzeit die Erfüllung der
Defi zitquote schwer. Zwar sind die Schuldenquoten
– gemessen an den Maastricht-Kriterien – in der Regel
noch unproblematisch. Kommt es jedoch zu keinem
„Umsteuern“
on der Entwicklung von Geldmengenaggregaten, die
Geldmarktsteuerung der Notenbank sowie die Messung der Beteiligung der Deutschen
Bundesbank an der Bargeldbearbeitung. Nicht zuletzt ist der Au [...] Deutschen Bundesbank eingezahlt wie Banknoten der inländischen
Transaktionskasse. Dies ist für die Messung der Beteiligung der Deutschen Bundesbank an
der Bargeldbearbeitung von Bedeutung (Deutsche Bundesbank [...] überwiegend um Hortungsbestände. Dieses Bild wird durch Informationen aus Russland
bestätigt, das gemessen an seinem Entwicklungsstand den südosteuropäischen Staaten
ähnlicher ist als den mittel- und
vorliegende Evidenz,
wonach die Messfehler im Niveau der Outputlücke im Beobachtungszeitraum beträchtlich und
persistent waren. Durch diese Persistenz ist das Messproblem bei Veränderungen der
Outputlücke [...] vorhanden. In der folgenden Modellanalyse
werden die statistischen Eigenschaften der historischen Messfehler zur Kalibrierung des im
Modell unterstellten Ausmaßes an Datenunsicherheit herangezogen.
[...] Geldnachfrage hängt dabei vom Nominalzins und
dem aktuellen (tatsächlichen – im Unterschied zum gemessenen) Output (stellvertretend für das
Transaktionsvolumen) ab. Es werden fünf verschiedene Varianten
ndustrie für
Automobilzulieferer
von Bärbel Stein und Christian Voith
12 Performancemessung
Theoretische Maße und empirische Umsetzung mit VBA
von Franz Seitz und Benjamin R
von Daten durch das Betriebssystem auf
Festplatten auch auf einem PC die Zeitmessungen nicht beeinflussen, wurden die
Messungen nur bis zum Grad N = 400 durchgeführt.
39
page
9.2.3 Unte
Regel nicht eine gemessene
Inflationsrate von Null angestrebt, sondern eine positive Toleranzschwelle von bis zu 2 %
akzeptiert. So strebt das Eurosystem eine Inflationsrate – gemessen am harmonisierten [...] zunächst auf die Rolle von Preisstabilität für
die Geldpolitik näher eingegangen. Dabei stehen die Messung, der Unterschied zwischen
Inflation und Deflation sowie die Wirkungen letzterer im Vordergrund [...] sowie den Phänomenen Inflation und Deflation näher auseinander zu setzen.
2.1 Definition und Messung
Unter Inflation versteht man einen kontinuierlichen Anstieg des gesamtwirtschaftlichen
P
Zinsstrukturkurve in Deutschland steiler ist als in der Schweiz. Darüber
hinaus ist die Volatilität, gemessen an der Standardabweichung des Spreads, in der Schweiz
leicht höher und sowohl die Maximal- als [...] entstehen kann. Das "wahre" Liquiditätsrisiko wird deshalb bei unseren
Berechnungen überschätzt. Gemessen an den Stundenlöhnen im Verarbeitenden Gewerbe in Deutschland betrugen
die durchschnittlichen [...] Hilfe von Zinsabsicherungsinstrumenten die Finanzierung zu optimieren bzw.
die Volatilität angemessen zu bepreisen, bleibt weiterer Forschung vorbehalten.
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22
ndustrie für
Automobilzulieferer
von Bärbel Stein und Christian Voith
12 Performancemessung
Theoretische Maße und empirische Umsetzung mit VBA
von Franz Seitz und Benjamin R
auch eine
Bankbilanzanalyse sein.
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9
− Entwicklung unterschiedlicher Messgrößen für die existierende
Überschussliquidität.
− Aufstellung verschiedener Varianten von G [...] Blechteilindustrie für
Automobilzulieferer
von Bärbel Stein und Christian Voith
12 Performancemessung
Theoretische Maße und empirische Umsetzung mit VBA
von Franz Seitz und Benjamin R. Auer
gewichtig
einzelne Probleme auch immer gewesen sein mögen, insgesamt kann man dem Eurosystem,
gemessen an seiner Hauptzielsetzung Preisstabilität, eine erfolgreiche Geldpolitik attestieren. Bereits
Alleine Messfehler bei der Preisentwicklung
legen es nahe, nicht eine Inflationsrate von Null an-
zustreben. Je geringer der Preisanstieg ist, desto mehr
fallen diese statistischen Messprobleme ins Gewicht [...] aller Güterpreise, also das gesamtwirt-
schaftliche Preisniveau. In der Praxis zieht man zur
Messung des G.-Werts i. d.R. einen Verbraucherpreis-
index heran. Er misst an einem repräsentativen Waren- [...] Notenbank die Preise nicht direkt kontrollie-
ren, sondern sie versucht, Preisstabilität über eine an-
gemessene geldpolitische Strategie zu erreichen. Die
geldpolitische Strategie bildet das Grundgerüst für die
Zeitpunkt, zu dem sie gemessen werden. Man sagt auch, sie sind zeitinvariant (vgl.
Schmid/Trede, S. 114 f.).
Da die Autokovarianz von der Einheit abhängig ist, in der Variablen gemessen werden,
greift man
herauszuarbeiten und mit traditionellen Einsichten zu
kombinieren. So erfolgt die Diskussion der angemessenen geldpolitischen Strategie und des
monetären Transmissionsprozesses vor dem Hintergrund bekannter
143
Rumänien 61
Theoretisch würde man erwarten, daß die Bargeldhaltung fur Transaktionen (gemessen et-
wa anhand des Privaten Verbrauchs) im Zeitablauf durch den bargeldlosen Zahlungsver-
[...] Kanäle, speziell das Ban-
kensystem, ablaufen würden, könnte prinzipiell anhand der statistisch gemessenen Netto-
Notenabflüsse ins Ausland zuverlässig auf den Bargeldbestand im Ausland geschlossen [...] an DM-Noten- fluß (-)
Abfluß durch inländffiche Rückfluß In der kumulativer
usw. käufel) messen2j insgesamt Reisende Banken Insgesamt Periode Wen
900 0 0 950 400 500 900 + 50 50
1050 0 0 1150
Restlaufzeit ist in Monaten gemessen. Da-
bei wird auch überprüft, ob ein nicht-linearer Zusammen-
hang zwischen Credit Spread und Restlaufzeit vorliegt. Der
Verschuldungsgrad wird gemessen durch das Verhältnis [...] Staatsanleihen, wie sie von
Bloomberg bereitgestellt wird. Neben der historischen Vo-
latilität, gemessen anhand der Standardabweichung, unter-
suchen wir auch das theoretisch plausiblere Maß der impli- [...] das Fremdkapital im Gegensatz zum
Eigenkapital nicht in Marktwerten, sondern nur zu Bilanz-
werten gemessen ist. Zusätzlich verwenden wir noch die
beiden von Standard & Poor’s und Moody’s ermittelten Grö-
ne
steht, der kurzfristige Zins aber von ihr bestimmt wird
(operatives Ziel), keine Bedeutung beigemessen. So argu-
mentiert Blanchard (2005, S. 75) „I have described the
central bank as choosing the money
viele schon frühzeitiger als an anderen Arbeitstagen
endet bzw. enden kann.
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gemessen werden. Je nach Fan kann sich das Interesse auf Spiele konzentrieren, die mit hoher
Wahrsch