II.4.2). Die „Erfindung“ der RPD durch das Fed
hatte aber auch entscheidenden Einfluss auf die akademische Welt. „It appears that
with RPD, academic economists developed theories detached from reality [...] definiert, können sich in einzelnen Ländern
Deflationsgefahren manifestieren. Das eigentliche ökonomische Kriterium für
Preisstabilität muss sein, dass Inflation nicht in das Entscheidungskalkül der [...] Preisgrößen (z. B. den Erzeugerpreisen oder dem BIP-Deflator). Dies ist konsistent
mit der mikroökonomischen Theorie und marktwirtschaftlichen Grundlagen, nach
denen es letztlich der Konsument ist, der
zur Währungsunion aufkommen.5
Konvergenzkriterien im Lichte der EWU-Erweiterung
Tabelle: Makroökonomische Indikatoren der neuen EU-Länder 2003
Estlande) Lettland Litauen Malta Polen Slowakei Slowenien [...] kommen Sie in die EU-BEITRITTSLÄNDER 259
(1) Defizit- und Schuldenquoten. Wie aus der Tabelle „Makroökonomische
Indikatoren der neuen EU-Länder 2003“ hervorgeht, fällt derzeit die
Erfüllung der Defizitquote [...] beitragen könnte,
Erwartungen zu stabilisieren und das Verfolgen einer soliden Struktur-
und makroökonomischen Politik zu begünstigen, was wiederum die rea-
le und nominale Konvergenz fördert“24.
Sie
hen.6 Damit eng zusammen hängt
die Signalfunktion der Geldmenge
für die vorherrschenden ökono-
mischen Bedingungen. Ein Cha-
rakteristikum dieser Bedingungen
(z.B. des Output Gap) ist gerade,
dass sie [...] Größe. Damit wird ein Modell zur
Analyse der Geldpolitik herange-
zogen, in dem – von der mikroöko-
nomisch fundierten Modellstruktur
vorgegeben – monetäre Aggregate
keine Rolle spielen und Infl ation
auch [...] damit zu er-
klären, dass es theoretisch bisher
nicht gelungen ist, „Geld“ zufrie-
denstellend mikroökonomisch zu
fundieren. Deshalb lassen die Ver-
treter der neukeynesianischen Mo-
delle die Geldmenge
der Europäischen Kommission (EC) und der Europäischen
Zentralbank (EZB), arbeitete der IWF die ökonomischen Anpassungsprogramme für
diese Länder aus und überwachte eng den Fortschritt der Programme durch [...] finanzielle Hilfsprogramm für Griechenland durch den
Europäischen Rat angenommen. Das dreijährige ökonomische Anpassungsprogramm
wurde unterstützt durch finanzielle Hilfe in Form von bilateralen Hilfskrediten [...] gesenkt werden (können). Dies scheint weniger damit zusammen zu hängen,
dass sich ungünstigere makroökonomische Entwicklungen einstellen, als dass die
EU-Länder Probleme haben, die notwendigen Reformen zu
Aus dem Instrumenten-
kasten in den Papierkorb
In einer arbeitsteiligen Geldwirtschaft haben ökonomische
Aktivitäten eine realwirtschaftliche und eine monetäre
Abb. 1: Preis- und Mengenkomponenten [...] triktion implizit über
den Geldmarkt berücksichtigt wird. Zu modellieren blei-
ben dann der makroökonomische Güter- und der Geldmarkt
mit den jeweiligen Mengen und Preisen (vgl. Abb. 1).
2.1. IS-LM [...] Wirkungen der
Fiskalpolitik (Veränderungen von G) und der Geldpolitik
(Veränderungen von M) auf die ökonomische Aktivität zu
untersuchen.
Zu Recht kritisiert wird jedoch die Annahme einer von der
Notenbank
Lehrbuch, das ein Projekt zum Thema hat, das noch keine lange Historie
aufweist und von einer dynamischen Entwicklung gekennzeichnet ist, besteht automatisch die Gefahr,
dass man von den aktuellen Ereignissen
das ein Projekt zum Thema hat, das sich immer noch im
Anfangsstadium befindet und von einer dynamischen Entwicklung gekennzeichnet ist, besteht
automatisch die Gefahr, dass man von den aktuellen
der VaR sind. Abbildung 2 (b) verdeutlicht dies. Der VaR
macht jedoch als Risikomaß inhaltlich (ökonomisch) nur dann Sinn, wenn er einen mög-
lichen Verlust zum Ausdruck bringt, d.h. wenn es sich bei ihm
die neben den üblichen
ökonomischen Argumenten (relative (Eintritts-)Preise, Einkommenssituation und Präferenzen
der potenziellen Zuschauer etc.) auch sozioökonomische und sektorale Variablen umfasst [...] Bundesliga
relevant sind. Bei diesen Faktoren handelt es sich um die Präferenzen der Zuschauer,
ökonomische Faktoren in Form von Opportunitätskosten, die qualitativen Bedingungen am
Spielort und Spieltag [...] eit hat auch das Interesse an einer verfeinerten
theoretischen und empirisch orientierten ökonomischen Analyse kontinuierlich zugenommen.
Dies gilt im Speziellen für Europa. So widmeten zum Beispiel
her
Staatsanleihen führten (das sogenannte
Bretton Woods II-Argument);
– Rückgang der makroökonomischen Vo-
latilität in vielen entwickelten Ländern.
Dadurch sind die Risikoprämien auf den
Bondmärkten [...] 12 71,32 67,50 38,99 47,39 74,17 56,71 83,12 62,50 28,00
Abbildung 2: Langfristzins und seine dynamische Prognose
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erklären ist aufgrund ihrer schweren wirtschaftlichen
Folgen einer der wichtigsten Bereiche der ökonomischen Forschung. In der
30jährigen Geschichte entstanden daher zahlreiche theoretische Modelle zur
Erklärung
Clarida, Gali und Gertler, 1999).
Das - jetzt auch stärker anhand dynamischer allgemeiner Gleichgewichtsmodelle
mikroökonomisch fundierte - Standardmodell (in log-linearisierter Form) besteht aus [...] zial unterstellte er eine jährliche Wachstumsrate von 2 %. Der Output Gap
wurde dann als logarithmische Differenz zwischen dem tatsächlichen realen BIP und dem
Produktionspotenzial berechnet. [...] gt. Zweitens finden länderspezifische
institutionelle Besonderheiten und unterschiedliche ökonomische Strukturen (so z.B.
unterschiedliche Zielstrukturen, siehe hierzu etwa Görgens und Ruckriegel
Pauer Franz
3
1)
Die Wirtschaft Österreichs im Vergleich zu
den EG-Staaten - eine makroökonomische
Analyse für die 80er Jahre
May 28, 1991 Mauler Kurt
4
1)
The Soviet Banking Reform [...] Jahre G-24-Prozess: Bestandsauf-
nahme und Perspektiven unter besonderer
Berücksichtigung makroökonomischer
Unterstützungsleistungen4)
August 8, 1991 Holzmann Robert
7
1)
Die Finan
der Anbieterseite. Ehrmann &
Ziegelmeyer (2017) ergänzen diese Determinanten noch um das makroökonomische Umfeld in
Form der konjunkturellen Lage, des Zinsspreads und der Arbeitslosigkeit. Speziell [...] der "Covered
Bond-Märkte, Mortgage Backed Securities etc.) (IWF, 2004, Box 2.2).
Die makroökonomischen Folgen von ARMs relativ zu FRMs werden üblicherweise vor dem
Hintergrund der stärkeren [...] Kreditnehmer, dem Preissetzungsverhalten der Banken, institutionellen Gegebenheiten und
makroökonomischen Bedingungen ab. Das vorliegende Papier untersucht deshalb für
Deutschland aus Sicht von
the given interest rate“ (King 2002, S. 85).
Im Gegensatz dazu wird in der herkömmlichen makroökonomischen Literatur in der
Regel von einer exogenen, d.h. von der Zentralbank vorgegebenen, nominalen
Deshalb wurden sie mit einem Hodrick-Prescott-Filter trendbereinigt (λ=14.400).
Notenemission: logarithmische Differenz. PAC(x): partieller Autokorrelationskoeffizient bei Lag x; dahinter
steht in Klammern [...] Daten. Insgesamt stellt sich heraus, dass sich die Ergebnisse in den
ermittelten Beständen, im dynamischen Verlauf und in der Größenordnung der Koeffizienten
sowohl im Hinblick auf die angewendete [...] Kürzel t für einen Zeitpunkt, S bzw. L für kleine bzw. große Banknotenstückelungen, d bzw.
a für heimische bzw. ausländische Verwendung.
page
29
Kumulierung der bis dahin aufgelaufenen
auf den Münzgewinn (Seigniorage) der einzelnen Länder.
Die Arbeit veranschaulicht den Durchmischungsprozess beispielhaft anhand der Ein–
Euro–Münzen. Hierfür sind konsistente Daten aus den Onlin [...] Münzfluss zwischen Deutschland und der übrigen Euro–Ländern (Ausland) wird durch
ein einfaches dynamisches Modell erklärt. Die Parameter des Modells, Abfluss- und
Zuflussraten, werden anhand von empirischen [...] Euro–Einführung allerdings ein Wachstum der
Münzbestände zu beobachten, wodurch sich der Durchmischungsprozess verlangsamte.
Werden die in den vergangenen Jahren beobachteten Wachstumsraten des Münzumlaufs
Money. In: Schefold, B. (Hrsg.): Exogenität und Endogenität — Die
Geldmenge in der Geschichte des ökonomischen Denkens und der modernen Politik. Marburg
2002b, S. 251 - 264.
Görgens, E./Ruckriegel, K./Seitz
bringen, etwa aufgrund des Transfer-
bedarfs und des Migrationsdrucks, hängen auch von
dessen makroökonomischer Stabilität ab.
Die Türkei ist derzeit der größter Schuldner des IWF. Mit
einem Kreditvolumen
Private Konsumausgaben, Staatsverbrauch, Bruttoanlagein-
vestitionen, Exporte und Importe), sog. makroökonomische Projektionen. Die ‚Bedingt-
heit’ bezieht sich auf die Annahme unveränderter kurzfristiger Zinsen
concept” (dies entspricht dem Zwischenziel, Anmerk. der
Verf.). (vgl. Poole, 1970, S. 198). Damit vermischte Poole
die ersten beiden Ebenen und definierte die dritte Ebene
weg. Obwohl Ende der 1960er Jahre [...] versus Zinssteuerung oder:
Sind die Ebenen wirklich austauschbar?
Häufig findet man in makroökonomischen Lehrbüchern
die Aussage, dass die Zentralbank entweder die Geldmen-
ge (M) oder den Zinssatz
darauf aufzubauen, wäre nach Goodhart's Law davon auszugehen, daß es durch eine Änderung der ökonomischen Strukturen zu Instabilitäten und Strukturbrüchen in diesen Beziehungen kommt. Und dadurch würde [...] Systems von Bretton Woods und die erste Ölpreiskrise sowie die deutsch-deutsche Wiedervereinigung ökonomisch hinreichend erklärbar. Dabei ist zu berücksichtigen, daß in Deutschland die Finanzmärkte und der
des Eurosystems und geldpolitische
page
Effizienz
2.4 Konvergenz in der EWU? – Makroökonomische
Indizien
3 Zusammenfassung
Kontrollfragen
Weiterführende Literatur
an. Wie die Abbildung 1 zeigt, hat sich dieser „deutsche“
Banknotenumlauf damit wesentlich dynamischer entwickelt als dies auf Basis der früheren
Wachstumsraten des DM-Umlaufs zu erwarten war. Durch [...] Unterstellt man jedoch den ausländischen Touristen das gleiche
Zahlungsverhalten wie den einheimischen Reisenden, dann kann der reisebedingte
Bargeldimport wie in Tabelle 3 abgeschätzt werden. [...] Bundesbank und eigene Berechnungen.
Dabei zeigt die folgende Grafik, dass die Versorgung der heimischen Wirtschaft mit
Banknoten einen im Zeitablauf immer geringeren Anteil an den kumulierten Ne
(neben der Preisentwicklung und der Outputlücke)
Vorteile bringt. Zu diesem Zweck werden die makroökonomischen Eigenschaften verschiedener
Zinsregeln im Rahmen eines kleinen empirischen Modells für den